万能险风光不再了吗
江 帆
2021年07月06日08:09 | 来源：经济日报
万能险风光不再了吗
万能险的创新既是其优长，新隋唐演义攻略也恰恰是其风险。本来产品的设计初衷是为了通过长期投资收益，平衡和保证长期保障的质量稳定，但实际操作中却走了“变长为短、重理财轻保障”的路子。从更长远的时间跨度看，完善诸如万能险这类通过资产端和负债端积极互动管理，达到资产负债匹配的产品，仍然不失为创新方向。
据银保监会最新数据，今年前5个月，拳皇十周年加强版万能险保费同比再度大幅下滑，在人身险公司总保费中占比进一步萎缩。对此，不必莫名惊诧。按照当前“保险姓保”的监管模式和发展方向，健康险、长期寿险等保障型保险产品成为正道的同时，像万能险这种偏理财功能的保险产品进入下降通道自是必然。
所谓万能险，就是在传统保险产品的风险保障功能之外，加上了储蓄投资功能，五子消消看即所谓“一费两户”的创新管理模式。“一费”是保险保费，“两户”是“风险保障账户”和“投资账户”。之所以有“万能”的美称，是因为万能险的保费交纳、保额设定可以灵活调整，这是为满足保单持有人在不同时期的保险需求，与传统寿险有较大区别。
事情往往有正反两面。万能险的创新既是其优长，也恰恰是其风险。本来产品的设计初衷是为了通过长期投资收益，平衡和保证长期保障的质量稳定，石头连连看小游戏但实际操作中却走了“变长为短、重理财轻保障”的路子。比如，其最晃眼的招牌是有保障又有投资，但实际上只有很低的死亡或严重残疾理赔；最诱人的高收益率，实际是一些险企，特别是中小险企为获得快速资金流量，走的一步险棋。
从负债端看，万能险的成本非常高，宠物连连看在线马上玩而保险公司持有万能险资产的时间又多为短期，相比保险资产使用期限平均为5年至7年的特性，这种负债端与资产端悬殊的时间差，隐含着巨大的资产负债久期错配风险。此外，与其他保险产品甚至很多金融产品不同，万能险可以列明保证收益率。这种能在保险合同中体现的刚兑，正好为保险销售误导提供了某种程度的便利，一时间消费者趋之若鹜。2015年时，万能险保费同比增速竟高达95%。
凡此种种，意味着近一段时间万能险保费规模一跌再跌是有其内在原因的，再加上外部穿透式监管的节节升级，野蛮生长自然不可持续。
由于设计和营运的诸多问题，万能险容易集聚风险，在当下也很不主流。但从更长远的时间跨度看，完善诸如万能险这类通过资产端和负债端积极互动管理，达到资产负债匹配的产品，仍然不失为创新方向。特别是随着社会老龄化的加深，越来越多的人需要有针对长期保障资金增值的财富管理工具，以平滑经济发展和变化造成的减值。
这是摆在监管部门面前的大问题。如何形成既能保护创新，让保险公司有合理自由的资产匹配空间，又不发生不同领域风险的互相传递，这是对管理智慧的一种考验。毕竟，只“堵”不“疏”，非长久之计。
对保险公司来说，要回归万能险设计之初的长期财富管理功能，需要从长期保障和长期储蓄角度对其进行再造，同时还需显示出有别于其他金融产品的独特优势。这对保险公司来说，同样是一个新课题。
(责编：赵超、陈键)
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